基金定投可规避选时风险

　　□文 易无花 摄影 李瞻

　　主持人

　　目前大盘仍然处于调整期，但在现阶段宏观调控政策不断出台的背景下，不论是投资方式的选择还是投资时点的选择，难度不断增加。这时基金定投的优点就显现出来了，而且这种投资方式还特别适合刚上班不久，资金量不大的年轻人。如果您决定采用定投方法来买基金，那么“基金导航”的三个建议可以助您提高收益。

　　■基金聚焦

　　贵在坚持的致富方法

　　眼下，个人投资者购买开放式基金有两种选择：单笔单次买入或定期定额投资。单笔单次买入就是一次性买进某个基金产品，这样的方式简单，但是选择买入时机就显得相当重要。

　　定期定额投资由于平均多次投资的特点，能够很有效地分散股市涨跌造成基金净值起伏带来的“选时”风险，但需要投资者长期稳定地投入。

　　我们抛开近年来的火爆行情，如果以平均年收益率15%作为标准，做每月500元的基金定投，在二十多年后，投资者就可能为自己攒下百万家财。

　　基金定投是指在固定的时间（如每月25日）以固定的金额（如500元）投资到指定的开放式基金中。定期定额投资基金方法融合了定期存款“零存整取”的观念，并且还有专家理财、免除自己选股的烦恼。这种兼具储蓄、理财的投资方式，相当适合年轻、刚入社会的上班族。大部份的上班族薪资所得在扣除日常生活开销后，所剩余的金额往往不多，小额的定期定额投资方式最为适合。

　　■基金导航

　　建议一：趁早进行长期投资

　　跟买保险产品一样，基金定投也是越早开始越好。理财专家曾经算过一笔简单的小账：如果每月定期投资1000元，以每年15%的收益来计算，18年后的收益，晚一个月投资，18年后就少赚了5560元，晚两个月投资的话，就少赚了上万元。

　　而坚持长期投资是另一法宝。不要出于畏惧市场风险，在股市不好时就停止投资。通过固定周期，以固定金额购买同一股票或者基金，则可在价高时买入较少份额，同时在价低时购入较多份额，较定额定量投资法可获得更低的入市成本。

　　举例来说，若每隔两个月投资100元于某一只开放式基金，1年下来共投资6次总金额为600元，每次投资时基金的申购价格分别为1元、0.95元、0.90元、0.92元、1.05元和1.1元，则每次可购得的份额数分别为100份、105.3份、111.1份、108.7份、95.2份和90.9份，累计份额数为611.2份，则平均成本为600÷611.2＝0.982元，而投资报酬率则为(1.1×611.2-600)÷600×100％＝12.05％，比起一开始即以1元的申购价格投资600元的投资报酬率10％要更好。

　　建议二：错位购买缩短周期

　　目前大多数投资者定期定额的周期，是一个月，这同我们的月薪制相吻合。然而按月投资并非最佳方式。目前市场波动快速，一个月内可能就有多次波动，每月一次买入股票或者基金，未必能撞上市场低点，甚至可能都是市场短期高点所在。

　　要避免这样的问题，最佳方法就是缩短定期间距。比如计划每月固定买入4000元某产品，那不妨改成每周固定买入1000元某产品，虽然单次购买数额缩小，但购买频率变高，遇上市场低点的可能性也渐增。不过目前大多数基金公司往往仅提供每月定期买入基金的服务，如果要采用每周购入或者每半月购入的方法，就需要自己手工操作，未免有些麻烦。

　　一个比较取巧的方式，就是错位购买。针对某品种，选择在上半月定期定额，另一个产品在下半月定期定额，只要这两个产品收益水平相差不远，效果一样不错，如此一来还可以避免把收益完全寄托在一个产品上的风险。

　　建议三：选择波动大的基金

　　值得注意的是，定期定额投资适合于净值波动较大的基金，如股票型基金或积极配置型基金。此类基金业绩受股市影响较大，定期定额投资的降低风险、长期获利的优势方可体现。如果投资于债券型基金或货币市场基金，获利的机会反而较小。

　　而被动型的指数基金可以说是最适合做基金定投的，只要在大盘持续向好的大势下，指数基金几乎能复制大盘的涨势，获利能力很强。

　　因为基金定投通常都着眼于长期投资，比如为子女准备求学、创业经费，或年轻人为将来的置业做准备、中年人为将来的退休金做筹划。国内外的实证研究都表明，在牛市行情中70%左右的主动型基金都难以战胜指数基金，指数基金可伴随指数成长，获取丰厚的投资回报。目前内地股市已经进入长牛格局，所以指数基金可以说是定投的首选之一。

　　同时，从短期来看，牛市更要买指数基金，道理极为简单：因为主动投资的基金对市场热点的把握很难做到次次准确，反而是以指数为投资标的的被动型基金更具优势。

　　■理财七日谈

　　“打的”的哲学

　　打的，也有哲学？是的。在非高峰时期，人人都觉得打的是件再正常、再容易不过的事情了。不过，在早晚高峰阶段，相信大部分朋友也都经历过打不到的的痛苦。在这个时候，除了焦急以外，您会有什么样的表现呢？

　　如果您打的的地方并非是商务楼或宾馆门前可以排队耐心等待，而是一个可以自由选择打的地点的商业街马路边，当您看到一辆辆出租车在离您不远的地方被别人乘上，您是否会走来走去，寻找一个“更有利”的打的位置？而当您离开原来等待的位置时，往往又会看到一辆车停在刚才等待的位置，到达目的地的乘客开门下车。

　　这和投资股票、基金有些类似。小C持有一只股票，看到别的品种上涨，而自己的却按兵不动时，往往按捺不住，选择换股，而当他换了上涨的品种后，该品种又开始回调，自己原来持有的股票却开始上涨。

　　现在，小C被股票伤透了心，转而投资基金，却把投资股票时频繁更换投资品种的习惯带到基金投资中，依旧痛苦不堪。

　　的确，当一位投资者有较强的选股能力时，他可能选出不少值得投资、并且上升空间也很大的股票，但如果他没有一个合适的操作策略，心态随着市场和个股价格的波动而波动，频繁换股，很有可能碰到和小C一样的情况，他最终的收益率也很有可能不如拿着当初选择的一个股票，或一个股票组合。

　　基金投资就更不合适寻求“短线收益”，短线频繁操作的结果除了手续费高企外，也可能遇到赎回就涨的尴尬局面。这到底是为什么呢？

　　一方面，明天会发生什么，我们永远不能精确地判断，如果有人说他知道明天什么股票会涨，大盘会涨多少，那他不是神仙，就是骗子。短期影响市场的因素太多，股价出现偏离价值中枢的机会也很多。

　　另一方面，市场的热点是轮动的，齐涨齐跌的日子毕竟占到少数，基金由于重仓的行业不同，也会表现各异。

　　如果把投资周期定得足够长，调研、数量分析等就能较大限度地派上用场，而价格也有回归价值的一天。

　　如果你也有高峰时打的的尴尬，放松心情，分析好有利地形，然后只需坚持正确的判断，投资中也是如此。

　　下一期话题———《24小时交易？》，敬请关注。

　　■基金观点

　　金三银七淘金潮

　　在今年第一季度，上证指数历经2800点到3000点之间的震荡，到3月底历史性地站稳在3100点之上。而与此同时，基金的拆分和发行也迎来了一个高潮，从3月到4月间，宝康消费品、景顺

长城优选等老基金相继迎来拆分，而上投摩根内需动力更是达到900多亿的认购天量。

　　回顾历史，就可以发现市场具有惊人的相似性。到本月13日，已经有海富通精选等5只基金进行拆分或者公布拆分公告；截至17日，又有大成优选等4只基金获批待发。创新型封基工银瑞信股票红利基金发行一日即告结束。而目前阶段，上证综指也在3800点到4000点上下震荡。

　　中国

传统文化喜欢“金三银七，开门大吉”之说，在目前震荡并热闹着的市场中，是否也存在着这样的投资金矿呢？从投资者的角度说，基金市场规模和选择范围的扩大，并不能直接影响到投资的收益。就好比大家都生活在纽约，但同时拥有富人区和贫民窟，成功或沉落更多地取决于个人。而“恐高症”的普遍心理状态也让投资者欢迎低价格基金，但是基金拆分必然带来利益摊薄，并且大规模的资金对基金经理增加了操作的难度，没有了船小好掉头的优势。因此，在第三季度，对于投资品种的选择变得更为重要了，随便买啥都能赚的黄金时代只能定格在2006年。

　　基金市场的格局随着创新和细分产品的出现，已经越来越接近股票市场，一些具有品牌知名度并规模增长很快的基金逐渐可相比于大盘蓝筹股票，而新发行的、规模不大的基金则类似于小盘成长股票，而基金公司也在震荡市场中逐渐显露出一线和二线的格局。第三季度大盘蓝筹股票成为资金的避风港，随之带来相应的基金业绩增长。那么在第四季度乐观的预测中，应该有更多创新型的投资产业和品种能够露出水面，而不用一起上大船了。

　　（特邀作者朱敏）